5月产地棕榈油产量增速放缓

受全球疫情蔓延以及原油市场影响，棕榈油价格在春节后持续走弱，直至4月底价格开始触底反弹。产地供应方面，今年1-4月马来棕榈油产量自低位回升，整体呈现快速增长态势，4月当月马来棕榈油产量升至165万吨，与去年同期产量持平。进入5月份，高频产量数据显示5月马来棕榈油产量增速有所放缓，MPOA数据亦显示5月马来毛棕榈油产量环比降1%。

需求悲观情绪有所修复，印度恢复采购马来棕榈油

从需求端来看，随着国际原油价格自低位持续回升以及各国陆续解封进入复工阶段，需求端的悲观情绪有所修复。最大需求国印度方面，自1月份以来印度限制进口马来精炼棕榈油，同时疫情期间印度持续实施封锁措施，1-5月印度棕榈油进口量仅224万吨，较上年同期的389万吨同比下降42%。5月下旬印度与马来关系有所修复，已恢复采购马来西亚棕榈油来补充其国内库存。

国内棕榈油库存处于同期低位水平

国内方面，棕榈油库存也处于近几年低位，截至6月5日，棕榈油港口库存降至37.62万吨，去年同期73.65万吨。

本周市场重点关注MPOB5月报告，该报告即将于6月10日公布。从市场预估来看，预计5月马来棕榈油产量环比增加3.2%至171万吨，出口环比增长7%至132万吨，预计5月末马来棕榈油库存增加9.9%至225万吨。当前市场对于阶段性供应下滑和需求恢复的预期较为充分，若本次报告无超预期表现，我们对棕榈油进一步反弹的持续性持谨慎看法。操作方面，建议多单及时止赢。

温馨提示：芝商所下调汽油期货7月合约保证金。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。